2015年11月12日 星期四

Thu 12/11/2015 (50) 還是不放心，故此，再簡述處理中國經濟的方法

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Economic  1  2  3         华尔街  1   2a   2b   3
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Thu 12/11/2015
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12/11/2015 8:03 Cloud Live SEE
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回憶：29/10/2015 20:40 說：(2:30-4:44)

12/11/2015 16:17 中國10月份新增人民幣貸款大幅下降

中國央行週四發佈的數據顯示，2015年10月末廣義貨幣供應量(M2)同比增長13.5%﹐當月新增人民幣貸款5136億元。

上述M2增速高於市場預期，新增貸款則遠遠低於預期。

接受《華爾街日報》調查的經濟學家的預期中值顯示，10月份中資銀行新增人民幣貸款或為8000億元，低於9月份的人民幣1.05萬億元。10月份M2可能增長13.2%，增速略微高於9月份的13.1%。

10月末M2的增速分別比上月末和去年同期高0.4個和0.9個百分點。

此外，10月末狹義貨幣(M1)同比增長14.0%，增速分別比上月末和去年同期高2.6個和10.8個百分點。

央行同時公佈的數據顯示﹐10月份社會融資規模增量為4767億元，分別比上月和去年同期少8523億元和1770億元。其中，當月對實體經濟發放的人民幣貸款增加5574億元，同比多增53億元。 


回憶：14/7/2014 Stephen speaks http://vlog.xuite.net/play/UmhVaDhHLTE5MDQzMzg1LmZsdg==
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上海綜合  3632.902  -0.48%
上海 A股  3804.629  -0.48%
上海 B股  377.09    +0.09%
深圳 A股  2364.57   +0.28%
深圳 B股  1197.20   -0.21%
滬深 300  3795.324  -1.00%
深證成指  12635.39  -42.15
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經濟強勢通常能夠提昇資產價值與未來的所得，而這些是決定其信用度的因素。在信用擴張反射過程的早期階段，其所涉及的信用額度相當小，所以它對抵押品價值的影響是可以忽略的。這便是初期的擴張速度甚為緩慢的理由，而信用的基礎在初期也相當完善。但是，當負債金額逐漸累積，總放款大幅增加，而抵押品會變得非常仰賴新放款的刺激效果，這個過程會繼續發展，直到總信用的增加速度無法繼續刺激經濟為止。這時候，抵押品會變得非常仰賴新放款的刺激效果，而新放款未能加速時，抵押品的價值便開始滑落。抵押品價值的侵蝕會對經濟活動產生抑制效果，這又會回過頭增強抵押品價值的損失。既然抵押品在這時候已經充分被運用了，其價值的下滑可能導致放款的清算，而這又會造成抵押品價值的進一步下跌。這便是繁榮與崩解過程的典型剖析。
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然而，如果每家銀行都開始緊縮既有的放款，必然有愈來愈多企業陷入困境；

如果這些企業的營運資金並不充裕，勢必得縮減生產，連帶也降低對上游廠商的產品需求；

這種向下的漩渦因而愈捲愈大，受牽連的廠商愈來愈多，如此一來，銀行的資本適足率就更為岌岌不保。

原本意圖改善銀行財務結構的做法，卻產生了完全相反的效果

等到大批銀行倒閉，而一些茍延掙扎的銀行因背負不斷增多的鉅額壞帳，也不敢再吸收新客戶時，必然會有更多企業發現自己無法取得融資，一線復甦的生機也告破滅

由於東亞地區貨幣大幅貶值，使出口品價格降了三成以上，本來應可刺激出口，但是出口增加的幅度卻不如預期。箇中原因並不難理解：廠商必須有營運資金增加生產，才可能擴大出口。但在銀行紛紛關門或緊縮信用的情況下，廠商想取得維持生產的營運資金都感吃力，遑論要擴大生產

IMF對金融市場認識不足，由關閉印尼銀行的政策看得最清楚不過。當時該國出現16家銀行關門大吉的情况，而且據稱還可能會有其他銀行步上後塵；除了金額很小的帳戶，存款人只能自求多福。可想而知，剩下的私人銀行立刻出現擠兌，存款很快轉向看來受到國家保障的國營銀行。印尼的銀行體系與經濟因此遭到沈重的打擊，再加上財政與貨幣政策的錯誤，真可說是在劫數難逃，嚴重的經濟蕭條已成定局。韓國則反其道而行，不理會外界的建議，非但未關閉兩家最大的銀行，反而增資挹注，而這正是韓國為何能復原如此快速的重要原因

IMF 未能清楚理解『金融市場的運作』及『其對經濟的影響』

IMF 粗糙的總體模型並未由總體的層次勾勒金融市場的全貌，更欠缺個體層次  ———  也就是個別廠商層次

IMF對它所謂的穩定政策  ———  包括高利率在內  ———  所帶來公司或財務上的困境，也未能適時給予關注
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Wed 30/9/2015 10:48 蕭耀邦說：中國，當貨幣政策沒有效果時，政府可以倚重財稅政策，採取增加支出或削減稅負的做法

不應只著重的是總體經濟的課題，如政府的赤字。應著眼於整體的效率。應著眼於產業的效率與競爭等結構性問題。從而降低物價，維護競爭，增加就業率上升

減稅、增加支出、放寬貨幣政策來刺激總需求。目標也要是維持充分就業並儘量提高長期經濟成長，評估何種政策在短期與長期都能最有成效，而採行刺激的措施

經濟衰退是由於總需求不足，而政府政策可以協助刺激總需求。當貨幣政策沒有效果時，政府可以倚重財稅政策，採取增加支出或削減稅負的做法
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回憶：7/5/2014 17:50 Stephen speaks (2:38)

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